Por Que o Estado de Mercado Vem Antes da Direção
A maioria das conversas sobre negociação começa com uma pergunta direcional: este mercado está subindo ou caindo? As notas de estudo por trás deste artigo sugerem que uma primeira pergunta mais informativa diz respeito ao caráter do mercado, e não ao seu próximo movimento. Os mercados especulativos, argumentam as notas, podem ser agrupados em quatro grandes estados, e cada abordagem de negociação tende a funcionar melhor em alguns desses estados do que em outros. Isso reformula a seleção de estratégia. Em vez de perguntar qual método é o "melhor" em abstrato, um trader pode perguntar qual método se encaixa no ambiente que está de fato presente. Os quatro estados descritos são: um mercado estável e calmo, no qual o preço flutua dentro de uma faixa relativamente pequena e raramente sai dela; um mercado estável, mas volátil, com grandes oscilações diárias ou semanais, porém sem mudança significativa de mês para mês; uma tendência calma, na qual o preço se desloca lentamente em uma direção ao longo de vários meses, sem recuos violentos; e uma tendência volátil, que combina grandes variações de preço com ocasionais reversões bruscas de curto prazo. Duas dimensões estão por trás desses rótulos: a força e a persistência de uma tendência, e o grau de volatilidade. A distinção importa porque a mesma posição pode parecer muito diferente dependendo do estado em que é mantida. Uma tendência que se desenvolve suavemente permite que uma operação seja mantida por um longo período, porque o mercado não corrói os lucros em aberto. Uma tendência pontuada por reversões violentas testa a capacidade do trader de permanecer em uma posição quando os ganhos desaparecem ao longo de dias ou semanas. As notas, portanto, tratam o estado de mercado como uma ferramenta prática de classificação, e não como algo abstrato. O restante deste artigo percorre cada estado, o estilo de negociação que historicamente se adequou a ele e o que acontece quando os estados se sobrepõem ou mudam.
Os Dois Estados Sem Tendência: Equilíbrio Calmo e Volatilidade Estável
O primeiro par de estados compartilha uma característica comum: nenhum dos dois produz um movimento direcional duradouro. O que os separa é a quantidade de movimento dentro da faixa. Em um mercado estável e calmo, o preço sobe e desce dentro de uma banda relativamente estreita e raramente se afasta muito dela. As variações diárias são pequenas, e o mercado passa a maior parte do tempo oscilando em vez de progredir. Este é um ambiente de baixa energia. Os rompimentos tendem a se desfazer, e os sinais no estilo de momento produzem falsos inícios frequentes. Em um mercado estável, mas volátil, o quadro muda. As oscilações diárias ou semanais podem ser grandes, e movimentos individuais podem parecer dramáticos em um gráfico. No entanto, ao longo de semanas e meses, o mercado não percorre grande distância em termos líquidos; ele permanece dentro de uma região ampla, mas ainda delimitada. O resultado é um mercado com bastante movimento e pouco progresso líquido. As notas descrevem esse estado como aquele em que o preço tem flutuações de alta e baixa relativamente grandes, mas permanece dentro de uma faixa geral bastante estreita. Essa distinção é mais do que acadêmica. O primeiro estado oferece poucas oportunidades porque há pouco movimento a capturar. O segundo oferece muitas, porque grandes oscilações criam movimentos repetidos de um lado da faixa em direção ao outro. Os traders de contra-tendência, que buscam participar de movimentos de volta ao meio ou à borda oposta de uma faixa, historicamente consideraram o segundo estado mais viável. As grandes oscilações lhes dão algo para negociar, enquanto a ausência de uma tendência duradoura significa que o mercado tende a retornar em vez de continuar. Essa última propriedade é a chave: em um estado de faixa, um movimento para longe de um extremo é frequentemente seguido por um movimento de volta, o que é o oposto do que acontece em um estado de tendência. Reconhecer qual dos dois está presente exige comparar o tamanho das oscilações com o tamanho do movimento líquido ao longo de um período mais longo.
