Aucun marché n'est une île : la prémisse fondamentale de l'analyse inter-marchés
Aucun marché ne fonctionne dans le vide. Cela est particulièrement vrai dans l'environnement mondial de négociation électronique 24 heures sur 24 d'aujourd'hui, où ce qui se passe sur un marché peut rapidement influencer ce qui se passe sur des marchés liés. Un trader qui surveille un seul instrument peut constater un mouvement inexpliqué, pour découvrir ensuite qu'un changement sur un autre marché — une devise, une matière première ou un marché obligataire — en était le déclencheur sous-jacent. La nature interconnectée des marchés modernes signifie que l'action des prix est rarement autonome. De nombreux traders examinent naturellement les prix historiques d'un marché pour juger comment sa performance passée pourrait préfigurer sa direction future. Cette vision verticale, propre à un seul marché, reste utile. Mais elle est incomplète. Les traders doivent aussi regarder horizontalement à travers d'autres marchés pour évaluer comment les variations de prix y affectent le marché qu'ils négocient. Par exemple, les mouvements des taux d'intérêt, des prix des matières premières ou du dollar américain peuvent se propager aux paires de devises, aux indices boursiers et aux marchés à revenu fixe. Les relations ne sont pas toujours évidentes, mais elles sont suffisamment persistantes pour compter. Intuitivement, la plupart des traders comprennent que les marchés sont connectés. Un événement qui affecte un marché peut produire des effets ailleurs. Pourtant, depuis les années 1970, lorsque l'auteur est entré pour la première fois dans le secteur, de nombreux traders ont continué à s'appuyer sur des outils d'analyse d'un seul marché et sur des sources d'information immédiatement à portée de main. Le problème n'était pas un manque de conscience de l'interaction des marchés ; c'était l'absence d'un moyen pratique de quantifier ces relations afin qu'elles puissent être utilisées dans la prise de décision quotidienne. Depuis le milieu des années 1980, la recherche s'est concentrée sur le développement de méthodes quantitatives pour l'analyse inter-marchés. Il est important de noter que cette approche ne constitue pas une rupture complète avec l'analyse technique traditionnelle d'un seul marché, et qu'elle n'est pas destinée à la remplacer. Elle étend plutôt l'analyse technique traditionnelle à l'environnement économique et financier mondialement interdépendant d'aujourd'hui. Sur le marché des changes en particulier — qui fournit une base de prix pour de nombreux autres marchés — une méthode qui reflète les relations inter-marchés sous une forme ou une autre est essentielle. Une question de recherche centrale est de savoir quels marchés s'influencent le plus les uns les autres, et avec quelle force.
