波动率套利离散交易：90段回测51段盈利，最深回撤39.8%

赌超跌回归：RSI 超卖叠加跌破布林带下轨才买入，ADX 高于 25 过滤单边行情，趋势市里容易被套住。

这组实测给出的结论并不轻松：波动率套利离散交易在90种切法里有51段盈利，中位段收益+4.3%，但最深回撤达到39.8%，典型切法的收益厚度不足以覆盖尾部风险。 90次回测来自同一份数据的90个不同切法，不是90个独立样本。段收益中位+4.3%、最高+59.2%、最低-34.5%；盈利段51/90，爆仓0段。最好段是第7轮第1段，2023-09-01至2024-03-14，段收益+59.2%，该段最深回撤11.5%；最差段是第10轮第5段，2025-09-10至2026-04-05，段收益-34.5%，该段最深回撤39.8%。同期买入持有各段收益均值+30.3%。把中位+4.3%和这个均值放在一起看，口径不完全相同，但方向清楚：多数切法下，这套策略没有跑赢什么都不做；+59.2%是90次里的极值，不能当作常态。 从参数组合看，它赌的是短线价格偏离后回归，并且只在趋势不强时有效：RSI、布林带负责找偏离，ADX阈值负责过滤单边趋势。换句话说，它赚的是区间内往复波动的钱，而不是单边扩张的钱。这个假设在震荡、波动率稳定的环境里容易成立；一旦价格持续朝一个方向走，逆势一侧的持仓就会被不断推高成本。 弱点已经写在数据里。单笔平均盈利$1,602、平均亏损$2,613，单笔盈亏比不占优，需要较高胜率来补；但段盈利只有51/90，刚过一半，容错并不厚。中位+4.3%说明典型切法只是小赚，而最深回撤39.8%说明不顺的窗口会把利润大幅回吐。最差段-34.5%伴随39.8%回撤，提示趋势市或波动率扩张时，区间回归假设会失效；低波动环境下ADX阈值和布林带参数又会决定交易频率，机会可能变少。参数敏感是这类策略的天然弱点。 参数来源是这次复现最需要打问号的地方：原文没有给出rsi_period、rsi_oversold、rsi_overbought、bb_period、bb_std、adx_period、adx_range_threshold，这七项按行业惯例补齐，其余照搬原文。参数取值会直接改变入场次数和持仓分布，所以上面的结论不是对原文参数的精确复现。切法上，6个不重叠窗口重复15轮、每轮抖动边界，随机种子已落库，同一seed能复现完全相同的90次切分；但90次仍是同一份数据的90种切法，不是90个独立样本，样本区间和未复现部分都限制了结论外推。 本内容为历史数据的复现验证，不构成投资建议，本平台不推荐、不评级、不排名。