Strategy 未购买比特币,转而斥资2.049亿美元回购自有 STRC 股份
根据 Strategy 10月26日提交给SEC的文件,作为最大的企业比特币持有者,Strategy 在10月19日至25日当周未购买任何比特币,而是回购了2.049亿美元的自有 STRC 优先股。此次回购已将 STRC 推升至约99.36美元,略低于100美元面值,而该面值决定公司能否发行新股来为后续比特币购买提供资金。
Disclaimer: 新闻内容基于公开新闻来源,仅供参考,不构成投资建议。
根据 Strategy 10月26日提交给SEC的文件,作为最大的企业比特币持有者,Strategy 在10月19日至25日当周未购买任何比特币,而是回购了2.049亿美元的自有 STRC 优先股。此次回购已将 STRC 推升至约99.36美元,略低于100美元面值,而该面值决定公司能否发行新股来为后续比特币购买提供资金。
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根据 Strategy 10月26日提交给SEC的文件,该公司在10月19日至25日当周未购买任何比特币,而是将2.049亿美元用于回购自有 STRC 优先股。此次暂停之前的一周,公司曾以2210万美元购买267 BTC,这意味着在这两周内,公司每在比特币上花费1美元,就在自有优先股上花费约18美元。公司仍持有848,517 BTC,平均成本约为每枚75,446美元,因此这一转变反映的是新增购买资金流的变化,而非现有持仓的减少。由于 Strategy 一直是市场上最持续的企业买家,一周未购买会移除一个熟悉的需求来源,但单周情况本身并不能证明价格变动的因果关系。
STRC 绰号为“Stretch”,是一种永续优先股,具有浮动股息,由 Strategy 按月支付;派息会进行调整,以使价格锚定在其100美元面值附近,公司曾在夏季低迷期将股息率提高至12%。100美元这一水平很重要,因为 Strategy 已表示不会以低于面值的价格发行新的 STRC。高于面值时,该工具再次成为融资渠道:公司可以向市场出售股份,并将所得用于购买比特币;其按市价发行计划下约有175亿美元可用——至少自6月以来,这一数字在每周申报文件中未发生变化。首席执行官 Phong Le 于7月14日在彭博电视台明确阐述了这一联系,称一旦 STRC 回到面值,公司就会发行更多股份并购买比特币,这使得社交媒体上广泛传播的说法准确,但并非新消息。
STRC 的回升很大程度上来自 Strategy 自身买入该股份:最新一次回购的均价约为每股99.06美元,基本就是当前五个月高点所在水平。这种支持是有成本的。回购之后,Strategy 报告的美元现金余额为2.424亿美元,与为优先股股息和债务利息预留的48.3亿美元美元储备分开持有;同时,董事会于10月19日将优先股回购授权额度从20亿美元提高至30亿美元,剩余约9.57亿美元可用。这一区别很重要,因为发行人提供的价格支持,几乎不能说明外部投资者是否会以面值吸纳新股。Saylor 提出的到9月8日重回面值的非正式目标期限已经过去,这凸显出最后几美元的回升一直最为困难。
比特币于10月27日跌破80,000美元,TradingKey 的分析师同时提到现货 ETF 资金流出和 Strategy 的暂停购买,但也承认单周情况不能证明因果关系。Strategy 计划于10月29日星期四美国股市收盘后公布第三季度业绩,并于美国东部时间下午5:00举行网络研讨会;此次电话会议将是了解 STRC 股息率、回购预算或重启 STRC 销售条件是否有任何更新的下一个场合。公司每周提交文件,相关条目仍是按市价发行计划下售出的 STRC 股份数量。只要该数字为零,大规模购买比特币的主要融资渠道就仍处于关闭状态,而近期仅通过出售普通股融资的购买规模为每周数千万美元。
根据 Strategy 10月26日提交给SEC的文件,该公司当周未购买任何比特币,而是花费2.049亿美元回购自有 STRC 优先股。公司已表示不会以低于100美元面值的价格发行新的 STRC,因此在该股份略低于面值交易的情况下,通常用于购买比特币的融资渠道实际上已被关闭。前一周,公司曾以2210万美元购买267 BTC。
STRC 是一种永续优先股,具有浮动股息,由 Strategy 按月支付。股息率会随时间调整,以使股价锚定在其100美元面值附近,Strategy 曾在夏季低迷期将股息率提高至12%。由于派息随市场状况变动,该工具的设计目标是接近面值交易,而不是像票息固定的固定收益证券那样表现。
Strategy 已表示不会以低于面值的价格出售新的 STRC,因此100美元成为该优先股再次成为融资工具的门槛。高于该水平时,公司可以向市场发行股份,并将现金投入比特币;其按市价发行计划下仍有约175亿美元可用。首席执行官 Phong Le 于7月14日在彭博电视台公开描述了这一机制。
很大程度上并非如此。Strategy 自身的回购——最新一次回购均价约为每股99.06美元——在很大程度上推动了 STRC 回升至约99.36美元。董事会于10月19日将优先股回购授权额度从20亿美元提高至30亿美元,剩余约9.57亿美元。外部需求更强的迹象将是,在公司不回购自身股份的周内,STRC 仍能保持在面值或以上。
一周未购买比特币
STRC 是什么,以及为何100美元是触发点
发行人支持不等同于外部需求
市场背景与下一批披露要点
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Strategy 将在10月29日美国股市收盘后公布第三季度业绩,并于美国东部时间下午5:00举行网络研讨会,随后还会发布每周 SEC 文件。关键数据点包括:按市价发行计划下售出的 STRC 股份数量、股息率或回购预算的任何变化,以及任何比特币购买的规模。若同一份文件确认以面值发行了 STRC,同时又有大规模比特币购买,这种组合将是最明确的证据,表明融资渠道已经重新打开。