加拿大央行第三季度调查:企业信心改善,消费者通胀预期上升
加拿大央行第三季度商业前景调查显示,企业信心有所增强,未来销售预期大幅上升,同时消费者五年期通胀预期升至3.91%。约四分之三的受访回复是在加美贸易谈判破裂之前收集的,加拿大央行表示,谈判破裂后的回复显示信心更弱。
Disclaimer: 新闻内容基于公开新闻来源,仅供参考,不构成投资建议。
加拿大央行第三季度商业前景调查显示,企业信心有所增强,未来销售预期大幅上升,同时消费者五年期通胀预期升至3.91%。约四分之三的受访回复是在加美贸易谈判破裂之前收集的,加拿大央行表示,谈判破裂后的回复显示信心更弱。
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加拿大央行商业前景调查指标从第二季度的-0.38升至第三季度的-0.33,第二季度数据此前由-0.39修正而来。未来销售差额从+15跃升至+42,远强于上一季度。报告过去12个月销售明确下降的企业占比从22%降至18%,仅有6%预计未来一年将出现衰退,低于17%。企业提到贸易紧张局势缓解和中东风险下降,出口商则提到美国需求稳健和油价高企。
调查时间安排限制了对当前状况的解读:约四分之三的企业访谈是在加美贸易谈判破裂、渥太华宣布新的反制关税之前进行的。消费者调查也有类似截止点,约四分之三的回复是在8月21日谈判破裂前收集的。加拿大央行对谈判破裂后收集的回复进行了专门分析,称这些企业信心更弱,出口销售预期更低。加拿大央行表示,第三季度企业前景早些时候的部分改善已经逆转,但信心仍明显强于2025年贸易紧张局势最严重时期。
企业的投入成本和售价预期有所缓和,但仍处于高位,加拿大央行将大部分压力归因于石油和贸易。面临成本大幅上升的公司表示计划继续转嫁成本,一些公司则将需求改善视为重建此前放弃的利润率的机会。这种行为对通胀很重要,因为成本转嫁和利润率重建可能使价格增长在更广泛压力缓解时仍具持续性。调查中,41%的企业预计未来两年通胀率高于3%,低于第二季度的44%,但仍是相当大的比例。
消费者五年期通胀预期从3.39%升至3.91%,升幅超过半个百分点,使长期预期更接近已处于高位的短期读数。加拿大央行表示,贸易谈判破裂后,消费者各期限通胀预期均有所上升,这一时间细节使总体读数更加复杂。家庭表示,由于资产收益和劳动力市场信心略有增强,财务状况有所改善,但由于价格高企和不确定性,支出计划原本已处于低位,此后又进一步走弱。预计未来12个月将出现衰退的消费者占比从54.6%小幅降至53.0%;受美国贸易影响的劳动者对劳动力市场的看法有所改善,而面临更高人工智能任务替代风险的岗位从业者看法则恶化。经济学家关注长期预期是否会与短期预期趋同,因为这可能使通胀更具持续性。
商业前景调查是加拿大央行每季度开展的企业调查,跟踪企业对销售、投资、招聘、定价和通胀预期的看法。其总体指标和意见差额被广泛视为衡量加拿大商业状况的参考。该调查还与另一项独立的消费者调查相辅相成,后者关注家庭财务状况和通胀预期。
商业前景调查指标从第二季度的-0.38改善至-0.33。未来销售差额从+15大幅升至+42,报告销售下滑或预计未来一年陷入衰退的企业数量减少。企业将贸易紧张局势缓解、中东风险下降以及美国需求稳健列为支撑因素。
约四分之三的企业访谈以及大致相同比例的消费者回复是在8月加美贸易谈判破裂前收集的。加拿大央行表示,谈判破裂后接受调查的企业信心更弱,出口销售预期更低。这意味着总体结果主要反映的是最新贸易紧张局势尚未充分显现前的状况。
通胀预期会影响工资要求、定价和支出决策,因此央行会密切关注。当长期预期向短期水平靠拢时,可能使通胀更具持续性。调查显示,消费者五年期预期从3.39%升至3.91%。
企业的投入成本和售价预期有所缓和,但仍处于高位,石油和贸易被列为关键因素。一些面临成本大幅上升的公司计划继续将成本转嫁给客户。另一些公司则将需求改善视为重建此前放弃的利润率的机会。
企业前景较第二季度改善
时间因素提示:多数回复早于贸易谈判破裂
定价行为使通胀压力依然可见
消费者通胀预期在各个期限上上升
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仅有6%的企业预计未来一年将出现衰退,低于第二季度的17%。消费者中,53.0%预计未来12个月将出现衰退,略低于上一季度记录的54.6%。因此,尽管消费者读数小幅下降,仍处于高位。