CFTC 在预测市场监管权之争中推动将事件合约归类为掉期

事件合约是一种衍生品，其收益取决于某一特定未来事件是否发生，例如选举结果、经济数据发布或奖项结果。这类合约通常根据结果最终为“是”或“否”以固定价值结算。它们在受监管的预测市场以及离岸平台上均有提供。

《商品交易法》为 CFTC 提供了针对掉期的详细框架，涵盖注册、报告、清算和市场行为。如果事件合约属于该定义范围，该机构就可以主张联邦衍生品法管辖这些合约，并且其对这些合约拥有专属权限。这将强化其相对于州博彩监管机构的立场，后者声称同类产品属于其管辖范围。

2024 年，一家联邦地区法院作出有利于 Kalshi 的裁决，允许其在 CFTC 阻止后上线与国会控制权相关的合约，该机构随后撤回了上诉。与此同时，Polymarket 因未注册事件合约于 2022 年与 CFTC 达成和解，并支付了 140 万美元民事罚款，之后于 2025 年通过收购一家 CFTC 持牌交易所重返美国市场。这些案件是以零散方式而非通过单一全国性规则解决了该问题。

上线事件合约的平台将面临与掉期相关的合规义务，包括报告和清算要求，并且需要通过受监管场所运营。这可能会提高运营成本，同时也会让平台更清楚地了解适用哪些规则。为美国客户提供服务的离岸平台将面临更大压力，需要注册或重组其产品。

不会。将事件合约定义为掉期的努力通常需要经过正式规则制定程序，包括公众意见征询期，并且在任何最终规则通过前可能还需修订。州或市场参与者随后可能提起法律挑战，这意味着管辖权问题可能需要更长时间才能解决。