入场技术究竟有何用途
大多数交易者和投资者依赖的入场方法数量少得惊人。同样的底层逻辑不断以变体形式反复出现：当价格突破近期高点时买入，跌破近期低点时卖出，等待图表形态确认方向，或者等待摆动指标显示市场已经走得太远。这些材料将常见方法归类为通道突破、基于图表的视觉入场、图表形态、纯粹预测、波动率突破、方向性运动与ADX、移动平均线，以及RSI和随机指标等摆动指标。 除了分类之外，这些材料还就入场信号整体提出了一个更宏观的观点。对许多机械式入场方法而言，一笔交易的可靠性——即赚钱交易的比例——往往仅略好于随机入场。真正有意义的差异通常来自其他方面：止损设在哪里、离场如何管理、仓位规模如何确定，以及交易多少个市场。入场只是系统的一个组成部分，而不是系统本身。 第二个反复出现的对比是价格数据与衍生指标之间的对比。直接读取的价格信息比汇总同样数据的指标更纯粹。一个简单、基于规则的价格入场——例如在创下历史新高时买入——可以作为入场锚点，同时配合一个非常宽的移动止损离场。它简单、机械，且无需主观判断。 这些材料还区分了两种方向性逻辑。趋势跟踪型入场假设走势会延续，力求尽可能多地捕捉大趋势，同时接受低可靠性和许多小的回撤。逆势或基于摆动的入场则假设市场会从极端水平回归。两者都不是普遍更优；每一种都有其倾向于表现良好的环境，也有其表现不佳的环境。理解这些条件比信号本身更重要。 一个实用的主题由此衍生：入场并不是一个只需解决一次的问题。入场、离场、仓位规模和市场选择是各自独立的问题，需要各自独立的解决方案。本文余下部分将逐一考察每种入场技术及其被报告出来的取舍。
通道突破入场
通道突破入场源自趋势跟踪者绝不希望错过大幅走势的目标。规则很简单：当价格创下过去X天的新高时做多，或者当价格创下过去X天的新低时做空。其逻辑是，上升趋势会不断创出新高，因此这种方法不会错过一轮上涨。同样，做空新低意味着不会错过一轮下跌。 尽管“通道”一词常常让人联想到一个市场在窄幅区间内运行数日后突破的走势，但该技术并不要求此前存在区间。材料重点提出的问题是通道——即回溯期——应当有多长。这决定了用于生成被交易的高点或低点的天数。文中引用的研究显示，40天到100天以上的突破参数仍相当有效，而较短的回溯期效果较差，除非是做空，因为熊市往往走势迅速而剧烈，可能需要更快的信号。 在实践中，交易者可以标出每日的高点和低点，并在高点超过过去20天最高高点时买入，或在低点低于过去20天最低低点时做空。简单自有其优势：很难想象还有比在史无前例的新高处买入更简单的入场方式，而与之对应的离场——一个非常宽的移动止损——同样简单。 然而，大多数人都希望入场与某种计划相结合。他们问的是如何只挑选走势最有利的市场，而不是持有所有可交易的市场。这就引出了交易计划的概念。通道突破本身就可以用作一个计划。交易者可以等待突破，然后等待回调，再在更短的时间框架上等待第二次突破。初始止损可以设在初始回调处，使初始R值很小，而不是ATR的十倍。十倍ATR的移动止损仍可使用，一旦它移动到初始的紧密离场之外便接管。可靠性可能大幅下降，但盈利交易的R倍数可能变得非常大。 变体数量众多，使用这些变体的趋势跟踪者在理论上永远不会错过重大走势，因为如果没有突破，就不可能存在大趋势。如果错过了某个信号而趋势是真实的，市场会继续生成新的信号。 有两个缺点反复出现。第一，它往往会产生较大的亏损，这在很大程度上取决于止损设在哪里；即便使用另一个更小的突破作为离场，也无法消除这一点，这使其更像是离场问题而非入场问题。第二，它通常需要大量资金。使用100万美元投资组合、各种仓位规模规则、55天突破入场和13天离场的测试表明，100万美元可能是最优账户规模；10万美元的账户可能只能交易少数几个市场，而这类系统通常会交易15到20个市场。可靠性并不比随机入场好多少。 文中给出的建议是将信号与交易计划结合：要求突破前存在窄幅区间、一个“有效市场”，或强劲的相对强度——总的来说，就是在突破信号之前设置一系列价格条件。这样，与亏损和资金要求相关的大多数问题都可以通过市场选择以及精心的止损和离场设计来解决。
基于图表的视觉入场与图表形态
并非每一位专业交易者都使用明确的机械式入场信号。有些人只是看着图表，凭借对所见图形的心理印象来行动。材料描述了一位非常成功的交易者，他的入场技术是把一张该市场的长期图表挂在墙上，然后走到房间的另一端。如果从那个距离看趋势显而易见，他就顺着趋势方向入场。据称另一位客户仅凭视觉入场交易自己的账户，每年赚取100万美元，并称这种方法多少有些依赖直觉。 这种做法有其道理。价格信息比指标所提供的汇总信息更纯粹。如果价格信息显示出明显的趋势，那么趋势在一段时间内延续的概率相当高——材料引用的数字约为60%。因此，顺趋势方向入场预计会比随机入场表现更好。代价是缺乏精确规则，这意味着不同的交易者，以及同一交易者在不同时间，会得到不同的结果。 图表形态将视觉解读推进了一步。有些形态可作为短期交易信号：跳空缺口、尖峰、关键反转日、冲刺日、奔跑日、内包日和宽幅震荡日。另一些则更适合被描述为持续形态，包括三角形、旗形和三角旗形。除非交易者打算在形态突破后顺着主趋势方向入场，否则这些形态意义不大。最后，还有供寻找转折点者使用的顶部和底部形态：双重底和双重顶、头肩形态、圆形顶和圆形底、三角形、楔形和岛形反转。 K线图是另一种视觉语言。开盘价与收盘价之间的区域根据价格上涨还是下跌被画成空心或实心，各类书籍描述了这些K线可以构成的形态，名称包括十字星、锤子和上吊线。 有两点需要注意。形态分类在某种程度上取决于观察者的眼光——不同的人会以不同方式画出同一条趋势线或标出同一个形态。而且短期形态和持续形态承载的预期并不相同：前者是对顺势入场的一种确认，后者则试图捕捉逆势的反转。
