三个指标，三个独立问题
策略开发中一个常见错误是堆叠指标，却不问每个指标实际衡量什么。布林带、RSI 和 MACD 经常显示在同一张图表上，但它们描述的不是同一件事。布林带衡量价格相对于自身近期均值和波动率的位置。RSI 衡量近期上涨力量与下跌力量的平衡。MACD 衡量由两条移动平均线推导出的趋势速度和方向。 由于三者都基于同一价格序列计算，它们都不包含价格本身没有的信息。它们将价格重新包装成不同维度：位置、相对强度和动量变化。只有当这些维度确实不同时，这种重新包装才有用。三个指标如果都以相同方式响应相同输入，就会制造确认的假象，而实际贡献甚微。 因此，一个实用的框架按功能而非流行度来区分指标。有些充当过滤器：决定某个设置是否被允许。有些充当触发器：决定何时入场。有些充当警告：提示趋势可能正在减弱。在本文总结的笔记中，布林带作为入场过滤器，帮助识别方向性走势的启动；RSI 作为辅助过滤器，抑制追涨杀跌；MACD 作为趋势确认工具，也可充当触发器和退出警告。每个指标都有表现良好的条件和产生误导性读数的条件，理解这些条件比指标公式本身更重要。
布林带：构建与统计假设
布林带由三条线构成。中轨是 N 个周期的简单移动平均线，通常为 20 周期，代表近期平均价格水平。上轨是中轨加上同一回看期内价格的两个标准差。下轨是中轨减去两个标准差。因此，轨道之间的距离直接取决于近期波动率。 统计框架很直接。如果价格变化服从正态分布，大约 95% 的观测值会落在均值两个标准差之内，每侧尾部各约 2.5%。收盘价高于上轨将代表真正罕见的事件。实际需要注意的是，市场收益并非正态分布。它们表现出厚尾和波动率聚集，意味着极端走势成组出现，而非独立的罕见事件。标准差也是后视的：它在波动率已经上升之后才上升，在市场已经平静之后才下降。 这产生两种众所周知的行为。在平静的盘整中，轨道因近期波动率低而收缩，市场通常以扩张走势解决这种收缩。在强劲的方向性趋势中，价格可以沿上轨或下轨持续运行。这有时被称为“沿带行走”，反映的是持续强势，而非自动反转信号。 中轨作为动态参考水平，而非固定的支撑或阻力线。其斜率描述近期均值的方向。带宽，通常计算为上轨与下轨之差除以中轨，是一种简单的波动率度量。使用布林带的交易者通常关注两种状态：收缩，往往先于扩张；以及价格紧贴一侧轨道的扩张，描述强烈的单边条件。
布林带作为入场过滤器
在策略框架中，布林带最常被用作状态过滤器，而非精确触发器。例如要求收盘价保持在布林带上轨之上，是一种确认价格已超出其统计正常范围、且可能正在形成强烈单边条件的方式。过滤器不预测方向；它描述当前状态，并将入场限制在符合策略假设的条件下。 以这种方式使用布林带的优势在于选择性。突破型条件相对罕见，因此过滤器自然减少候选交易数量，使策略避开平静、无方向的市场。代价是时机。当价格收盘于上轨之上时，一部分走势已经发生，入场价格不够有利。这是确认与早期入场之间的标准权衡。 布林带的使用存在一个重要歧义。一派将触及轨道视为衰竭，寻求向中轨回归的交易，适合区间震荡条件。另一派将同一事件视为强势证据，寻求沿突破方向交易，适合趋势条件。两种方法都可以内部一致，但都不能在所有状态下奏效。主要失效模式是在趋势中应用均值回归规则，或在区间中应用突破规则。 常见误用包括将布林带视为硬支撑和阻力位、在未检查波动率是扩张还是收缩的情况下于触及轨道时入场，以及完全忽略带宽。20 周期和两个标准差等参数设置是惯例而非最优值；更短的回看期使布林带更敏感，更宽的倍数使突破更罕见且更极端。
RSI：衡量买卖双方之间的相对强度
RSI，即相对强弱指数，是一种有界振荡器，在回看期内（通常为 14 周期）比较近期平均涨幅与平均跌幅。其范围从 0 到 100。读数高于 70 通常被描述为超买，低于 30 为超卖，接近 50 为平衡。原始公式中使用的平滑是指数式的，使近期周期比更早周期权重更大。 “超买”一词描述的是过去，而非未来。读数高于 70 意味着近期上涨幅度相对于近期下跌幅度较大，这是对已经发生情况的描述。它并不意味着下跌即将到来。这一区别在强趋势中最为重要，此时 RSI 可以在极端区域停留数周。持续极端本身就是趋势强度的证据，因为同一方持续主导比较窗口。 由于 RSI 在 0 到 100 之间有界，它在趋势市场中的表现与许多人预期不同。在持续上升趋势中，振荡器通常稳定在较高区间，回调在远高于 30 的水平找到支撑，例如 40 至 50 区域。将这种情况描述为区间移动的交易者，将新区间的上边界视为相关极端。在持续下降趋势中则出现镜像情况。 背离是另一种常见用法。如果价格创出更高高点，而 RSI 创出更低高点，动量并未确认新的价格极端。背离是对走势质量的警告，但它本身不是择时工具，因为背离可以在持续很久的趋势中反复且提前出现。标准参数选择，如 14 周期与 7 周期，主要改变振荡器的反应速度以及达到极端的频率。
RSI 作为防止追逐极端的辅助过滤器
本文总结的笔记将 RSI 指定为辅助过滤器。典型规则可能只允许 RSI 低于 70 时做多，或只允许 RSI 高于 30 时做空。其意图不是生成信号，而是阻止在走势已经发生大部分之后出现的设置。从这个意义上说，RSI 充当入场逻辑的刹车，而非引擎。 这一角色产生了值得理解的真实设计张力。强劲突破往往与 RSI 已经高于 70 同时发生。如果策略还要求布林带突破才能入场，那么 70 阈值的 RSI 过滤器可能会取消相当一部分突破信号。没有通用解决方案；只有权衡。有些设计者将阈值提高到 80 或 85，有些缩短 RSI 回看期使其更快回到中性，有些在更高时间框架上应用过滤器，还有些用 RSI 调整仓位大小或风险，而非直接允许或阻止交易。 过滤器的主要代价是样本量。每个附加条件都会从数据集中移除交易，使评估更难，并增加将过滤器拟合到历史噪声而非可重复行为的风险。过滤器理想上应基于可以用平实语言陈述的机制，例如避免在长时间运行后入场，而非仅仅碰巧改善了回测的阈值。 还值得注意的是，RSI 和布林带都响应同一价格序列，因此它们在一定程度上重叠。价格紧贴上轨通常对应高 RSI 读数。由相关输入构建的过滤器应有意识地组合，关注它们冲突的频率，而非假定它们增加独立价值。
