凯利公式计算器 — 使用指南与参考
凯利公式在已知赔率的情况下，计算出应承担风险的资本比例。本指南解释该公式、为什么分数凯利是实际选择，并附有一个计算示例。
Disclaimer: 本指南仅供教育用途，不构成投资建议。
凯利公式计算什么
凯利公式找出能使长期财富增长最大化的资本比例——即在快速增长与保持偿付能力之间的平衡。它是激进程度的上限，而不是建议你押上全部金额。
为什么全凯利是危险的
只有当你的胜率和赔率完全准确时，全凯利才是最优的。真实的估计充满噪声，而高估自己的优势会把下注金额推高到毁灭性的境地。半凯利或四分之一凯利才是实际的选择。
公式
凯利百分比 = p 减去 (1 减 p) 除以 b，其中 p 是获胜概率，b 是盈亏赔率比。结果为负意味着负期望——正确的下注金额是零。
计算示例：60% 胜率，1:1 赔率
你的回测胜率为 60%，赔率为 1:1。凯利百分比 = 0.60 减去 (0.40 除以 1)，即 0.20——全凯利建议下注 20%。半凯利则下注 10%，以部分增长换取小得多的波动。
如何使用计算器
输入你的胜率和赔率。读取凯利比例，然后使用它的一个保守分数。将输出视为上限，并对你认为自己拥有的优势打折扣。
常见错误
最常见的错误是根据估计的优势下注全凯利。另一个错误是把负的凯利结果当作小数目——它意味着不要交易。此外，将凯利用于一次性下注会高估安全的下注金额。
参数说明
| 参数 | 含义 |
|---|---|
| 胜率 | 盈利交易的概率。 |
| 赔率 | 盈亏比率。 |
核心概念
最优比例
使财富增长的期望对数最大化的下注比例。
输入参数
获胜概率以及盈亏赔率比。
分数凯利
使用一个分数（例如半凯利）来以增长换取更低的波动性。
交易者常犯的错误
✗ 在估计的优势上下注全凯利
✓只有当你的胜率和赔率完全正确时，全凯利才是最优的。估计误差会使全凯利变得极具毁灭性的激进。
✗ 将负的凯利结果视为“只是小而已”
✓负凯利意味着负期望——正确的下注规模是零。根本不要交易这个设置。
✗ 将凯利用于一次性赌注而非多次重复
✓凯利最大化的是长期一系列赌注的增长。应用于单笔交易时，它会高估安全下注额。
该工具何时适用——何时不适用
适用情况
- ✓作为策略激进程度理论上限的参考。
- ✓将已知优势转化为参考下注规模。
- ✓当诱人的头寸规模看起来太好时，作为合理性检查。
不适用情况
- ✗在估计概率上下注全凯利。
- ✗用它来证明超过你风险承受能力的头寸规模是合理的。
- ✗忽视严肃实践者实际运行的是分数凯利。
真正实用的技巧
将凯利视为上限，而非目标
该公式给出的是最大增长下注额。低于它的一个分数几乎总是更明智的实盘规模。
随着不确定性增加而缩小比例
你对胜率越不确定，比例就应该越小——四分之一凯利是一个合理的默认值。
对输入参数保持诚实
回测胜率会美化未来。在代入之前，先对你认为拥有的优势打折扣。
相关内容与后续步骤
常见问题
我应该下注全凯利吗？▾
大多数实践者不会。全凯利能最大化增长，但波动很大；分数凯利更为宽容。
如果我的胜率估计有误会怎样？▾
凯利公式对过度自信的惩罚很严厉。高估自己的优势会把建议的下注金额推高到毁灭性的境地。
为什么凯利公式最大化的是增长而不是利润？▾
它优化的是财富的对数，在快速增长与保持偿付能力之间取得平衡。
负的凯利百分比意味着什么？▾
它意味着负期望——正确的下注金额是零。不要进行这笔交易。
凯利公式与固定比例风险有何关系？▾
凯利公式给出已知赔率下的最优比例；固定 1-2% 的风险接近于全凯利的一个保守分数。
我应该使用半凯利还是四分之一凯利？▾
你对优势的估计越不确定，使用的比例就越小。当胜率来自回测时，四分之一凯利是一个合理的默认值。
- 类型
- 用户指南
- 更新于
- 2026-09
- 来源
- SoloTrade.io 教育内容
凯利公式假设胜率和赔率的输入准确；估计误差可能使全凯利变得危险。