O Que É Trend Following: Persistência Direcional e Três Estados de Mercado
Uma tendência é o fenômeno de o preço manter uma direção ao longo de semanas ou meses. Não é um movimento único nem uma oscilação intradiária; é uma postura persistente que o preço mantém por um período prolongado. O trend following baseia-se em uma premissa simples: identificar essa persistência o mais cedo possível, participar enquanto ela durar e sair antes que ela se enfraqueça. A estratégia básica é comprar quando uma tendência de alta está apenas começando e sair antes que essa tendência termine. Os mercados são descritos como se acomodando em um de três estados: tendência de alta, tendência de baixa ou tendência horizontal. O estado horizontal é o ponto de referência para todo o resto. No programa das Tartarugas, os participantes eram ensinados a comprar quando um mercado acabava de passar de horizontal para alta, a vender a descoberto quando uma tendência de baixa estava prestes a começar e a sair imediatamente assim que a tendência terminasse. O fim da tendência era definido com precisão: o mercado havia voltado de uma tendência de alta ou de baixa para uma horizontal. Esse enquadramento é o que torna o trend following mecânico em vez de preditivo. O trader não está prevendo para onde o preço vai; o trader está reagindo a uma mudança de estado que já foi observada. A faixa horizontal é tratada como linha de base da indecisão, e um rompimento dessa faixa é tratado como evidência de uma nova direção. Uma consequência importante se segue. Como as entradas só ocorrem depois que uma faixa foi rompida, e como muitos rompimentos falham, o trend following aceita um grande número de pequenas perdas e longos períodos de quietude em troca de alguns movimentos prolongados. O material de origem observa que a maior parte dos lucros pode vir de apenas dois ou três trades bem-sucedidos. Essa distribuição molda todas as outras regras do método: controle de risco, saídas e a disciplina necessária para continuar aceitando sinais após uma sequência de perdas.
O Método de Rompimento e os Canais de Donchian
A técnica de entrada específica usada no programa das Tartarugas é chamada de método de rompimento, às vezes referida como canais de Donchian, porque Richard Donchian popularizou essa abordagem de rompimento de canal. A ideia básica é direta: comprar quando o mercado supera o ponto mais alto de um período passado especificado, o que significa que o preço rompeu além de níveis previamente estabelecidos. Na prática, o canal é construído a partir de duas linhas de referência. A linha superior vem da máxima mais alta da janela de lookback, e a linha inferior vem da mínima mais baixa. Enquanto o preço negocia entre essas duas linhas, o mercado se comporta como uma faixa horizontal. Quando o preço fecha ou negocia além de uma das linhas, a condição de rompimento é atendida. Após cada dia de negociação, os pontos de rompimento de alta e de baixa são recalculados para os sistemas em uso. A rotina diária é modesta: olhar para trás ao longo do trecho recente de dados de preço e identificar uma ou duas máximas significativas com base no caráter visual do movimento do preço. Na maioria dos dias, a máxima não muda, então não há nada a fazer. A ação só é acionada quando o preço realmente se move além do nível. A lógica por trás do rompimento é que uma máxima anterior representa um nível onde os vendedores anteriormente seguraram o mercado. Quando o preço supera esse nível, os compradores absorveram a oferta que interrompeu o movimento antes, e o mercado pode estar mudando de um estado horizontal para um direcional. O mesmo raciocínio se aplica inversamente para o lado vendido, onde um rompimento abaixo da mínima recente sugere uma mudança para uma tendência de baixa. Os níveis de rompimento não são certezas. Muitos rompimentos falham e o preço volta para dentro da faixa, o que produz uma pequena perda. É exatamente por isso que o método é combinado com um stop predefinido em vez de com discricionariedade.
