O Papel Central do Preço de Stop: Definindo o Risco Inicial R
Quando um operador coloca um preço de stop no mercado, as notas de estudo descrevem duas funções importantes. A primeira é definir a perda máxima que o operador está disposto a tolerar naquela posição. Essa perda planejada é chamada de risco inicial, ou R. R não é um rótulo abstrato; é o valor que o operador espera perder se o mercado precisar ser abandonado para proteger o capital. Se nenhum valor de R for definido antecipadamente para cada posição, argumentam as notas, o operador está apostando dinheiro em vez de operar com um plano de risco definido. R pode ser expresso em termos monetários, em pontos, ou em termos por ação ou por contrato, desde que seja conhecido antes do início da operação. O preço de stop é a ferramenta que torna R concreto. Por exemplo, se uma posição é aberta e um stop é colocado em um nível que produziria uma perda de 450 dólares por contrato, então R é 450 dólares para essa operação. Depois de muitas operações, a perda média realizada pode ser menor que R. As notas sugerem que ela pode ficar em cerca de metade de R, ou 0,5R, dependendo de como o stop é executado. No entanto, os mercados podem abrir com gap ou se mover violentamente, e uma perda pode chegar a 2R ou até 3R. Tais perdas grandes devem ser raras, mas continuam fazendo parte do planejamento de pior cenário que R representa. A ideia central é que R é o risco planejado no momento da entrada, não uma estimativa feita depois do ocorrido. Ele dá ao operador uma unidade fixa para comparar operações em diferentes mercados, tamanhos de contrato e níveis de preço. Sem essa unidade, a medição de desempenho se torna inconsistente e emocional.
Como R se Torna a Base para Múltiplos de R e Expectância
Depois que R é definido, lucros e perdas podem ser expressos como múltiplos daquele risco inicial. Um ganho de duas vezes o risco planejado é 2R; uma perda igual ao risco planejado é 1R. Esta é a estrutura dos múltiplos de R. As notas enfatizam que o principal trabalho do operador pode ser enquadrado como projetar um plano que produza lucros de grandes múltiplos de R. Um sistema não precisa de 10R ou 20R em cada operação para ser eficaz. No exemplo do milho, um lucro de 2.250 dólares sobre um risco de 450 dólares é 5R, e um lucro de 4.500 dólares é 10R. Alguns resultados assim podem criar tolerância para muitas perdas menores. A expectância combina a frequência de ganhos e perdas com seus múltiplos de R. Um sistema com muitas perdas pequenas e alguns grandes vencedores pode ter expectância positiva, enquanto um sistema com ganhos pequenos frequentes e perdas grandes raras pode ter expectância negativa. O preço de stop define o denominador para todos esses cálculos. Ele também afeta a relação recompensa-risco considerada antes da entrada. Se uma operação arrisca 150 dólares para ganhar 963 dólares, isso é mais de 6R antes dos custos. Depois de comissões e deslizamento, as relações mudam. As notas ilustram que os custos podem reduzir uma oportunidade de 6R para cerca de 5,35R. Isso não torna a operação ruim; mostra que os múltiplos de R devem ser calculados depois de custos realistas. O conceito é importante porque desloca a atenção de estar certo em todas as operações para gerenciar a relação entre risco, recompensa e frequência.
