추세 추종과 터틀 접근법
추세 추종은 가장 널리 연구되는 트레이딩 스타일 중 하나이며, 터틀 트레이딩 전략은 그것이 어떻게 작동하는지에 대한 역사적 예시로 자주 사용됩니다. 추세 추종자는 수개월에 걸쳐 전개되는 큰 방향성 움직임을 포착하려고 시도합니다. 핵심 아이디어는 미래를 예측하는 것이 아니라, 시장이 이미 움직이고 있을 때를 식별하고 그 움직임이 지속되는 동안 함께하는 것입니다. 노트에서는 추세 추종자가 시장이 역사적 고점이나 저점에 있을 때 진입한다고 설명합니다. 만약 시장이 반전하고 그 반전이 몇 주 동안 유지되면 그들은 청산합니다. 이 진입과 청산 논리는 개요에서는 단순하지만 실제로는 어렵습니다. 트레이더들은 추세가 언제 시작되고 끝나는지 판단하는 방법을 개발하기 위해 엄청난 노력을 기울여 왔습니다. 서로 다른 시스템은 이동평균, 돌파 채널, 변동성 필터 또는 기타 도구를 사용할 수 있습니다. 그러나 효과적인 추세 추종 방법은 유사한 특징을 공유하는 경향이 있습니다: 추세를 객관적으로 정의하고, 움직임의 방향으로 진입하며, 움직임이 끝난 것으로 보일 때 청산합니다. 터틀 접근법은 이 계열에 속합니다. 그것은 하나의 마법 같은 지표가 아니라 위험을 통제하면서 큰 움직임에 참여하는 구조화된 방법입니다. 주요 추세는 상대적으로 드물기 때문에 이 스타일은 긴 조용한 기간과 빈번한 작은 손실을 낳을 수 있습니다. 그런 이유로 추세 추종은 종종 이해하기는 쉽지만 따르기는 어려운 전략으로 묘사됩니다. 다음 섹션에서는 그 어려움이 왜 존재하는지 살펴봅니다.
추세 추종이 자주 실패하는 이유: 승률과 휩쏘
추세 추종의 가장 중요한 특징 중 하나는 낮은 승률입니다. 노트에 따르면 일반적인 추세 추종 시스템의 경우 약 65%에서 70%의 거래가 손실을 볼 수 있습니다. 이는 많은 신규 학생들을 놀라게 하는데, 승리하는 거래보다 손실 거래가 더 많은 전략도 승자가 패자보다 훨씬 크면 여전히 수익성이 있을 수 있기 때문입니다. 메커니즘은 비대칭적입니다: 시장이 추세를 형성하지 않을 때 많은 작은 손실이 발생하고, 강한 추세가 전개될 때 몇 번의 큰 이익이 발생합니다. 문제는 손실 거래가 종종 무리 지어 몰려온다는 점입니다. 추세 추종 시스템은 두 가지 다른 환경에서 실패할 수 있습니다. 첫째, 전혀 추세가 없을 때 실패할 수 있습니다. 가격이 횡보하면서 반복적인 거짓 돌파를 만들어낼 수 있습니다. 각 돌파는 진입을 촉발하지만, 시장이 반전하여 손절에 걸릴 뿐입니다. 둘째, 추세가 반전될 때 실패할 수 있습니다. 시스템이 움직임의 일부를 포착하더라도, 청산은 급격한 역행 후에 이루어질 수 있습니다. 노트는 터틀과 다른 추세 추종자들 사이의 흔한 말을 인용합니다: '추세는 끝날 때까지 당신의 친구다.' 그 말은 추세의 끝이 격렬할 수 있다는 불편한 현실을 담고 있습니다. 휩쏘는 방법이 망가졌다는 신호가 아니라 정상적인 비용 구조의 일부입니다. 추세 추종자는 소수의 매우 큰 움직임에 참여할 가능성을 얻기 위해 많은 작은 손실을 받아들입니다. 이 프로필은 수학적으로는 그럴듯하지만 심리적으로 부담이 큽니다. 대부분의 결정이 잘못된 것처럼 느껴지기 때문입니다.
낙폭: 심리적·재정적 비용
추세가 끝나면 추세 추종 시스템은 종종 낙폭(drawdown)으로 알려진 손실 기간에 들어갑니다. 노트는 낙폭이 일반적으로 일수나 개월 수 같은 기간과, 보통 백분율로 표현되는 깊이로 측정된다고 설명합니다. 낙폭은 단순한 사소한 불편이 아닙니다. 그것은 자본 곡선이 이전 고점에서 하락하는 기간입니다. 추세 추종자들은 종종 이것을 사업을 하는 대가라고 묘사합니다. 어려움은 낙폭이 특히 시장이 갑자기 방향을 바꿀 때 몇 달 동안 지속될 수 있다는 점입니다. 그 기간 동안 시스템은 계속 거래를 하고 계속 돈을 잃을 수 있습니다. 노트는 추세 추종 낙폭의 깊이가 종종 기대 수익과 대략 비슷하다고 시사합니다. 예를 들어, 추세 추종 시스템의 기대 연간 수익률이 30%라면, 낙폭 동안 계좌는 고점에서 약 30% 하락할 수 있습니다. 이 관계는 보장이 아니지만, 그 스타일에 동반될 수 있는 위험의 규모를 보여줍니다. 심리적 효과는 심각할 수 있습니다. 트레이더는 시스템을 의심하기 시작하거나, 낙폭이 끝날 무렵에 포기하거나, 손실을 더 빨리 만회하기 위해 위험을 늘릴 수 있습니다. 그러한 반응은 일시적 하락을 영구적 좌절로 바꿀 수 있습니다. 이런 이유로 어떤 추세 추종 방법을 공부하기 전에 낙폭을 이해하는 것이 필수적입니다. 터틀 전략은 다른 추세 추종 접근법과 마찬가지로 장기간의 손실과 그에 따르는 정서적 압박을 견딜 수 있는 인내를 요구합니다.
자본 요건과 위험 통제
추세 추종에는 실질적인 자본 요건도 있습니다. 노트는 추세 추종 방법이 합리적인 위험 통제를 보장하기 위해 상대적으로 많은 자본을 필요로 한다고 지적합니다. 그 이유는 구조적입니다: 진입 가격과 불리한 상황에서의 손절 청산 가격이 멀리 떨어져 있을 수 있습니다. 돌파 후 거래에 진입하고 변동성을 기준으로 보호 손절을 멀리 설정하면, 단위당 잠재 손실이 상당할 수 있습니다. 자본이 제한된 트레이더는 손절 거리에 비해 너무 큰 포지션 크기와 시장의 정상적인 잡음에 비해 너무 타이트한 손절 중 하나를 선택해야 할 수 있습니다. 두 선택 모두 파산 확률을 높일 수 있습니다. 자본이 더 크면 동일한 비율의 위험을 유지하면서 손절을 더 합리적인 거리에 둘 수 있습니다. 이는 트레이더가 정상적인 불리한 움직임을 견디고 추세가 재개되면 거래에 남을 수 있게 합니다. 노트는 자본이 너무 작으면 추세 추종 전략을 사용하는 것이 파산할 가능성을 크게 높일 수 있다고 경고합니다. 이것은 소액 계좌에 대한 비판이 아니라, 포지션 크기 조정이 변동성 및 손절 설정과 어떻게 상호작용하는지에 대한 설명입니다. 추세 추종은 생존이 먼저이고 이익이 그 다음인 게임입니다. 터틀 접근법은 종종 엄격한 위험 규칙과 연관되는데, 그것이 없으면 낮은 승률과 깊은 낙폭이 감당할 수 없게 될 수 있기 때문입니다. 이 자본 차원을 이해하면 일부 트레이더가 더 타이트한 손절이나 더 짧은 보유 기간을 사용하는 단기 스타일을 선호할 수 있는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
