CointelegraphのAsia Expressが報じた業界データによると、中国では継続的な禁止措置にもかかわらずピアツーピアのステーブルコインウォレットが43倍に増加している一方、韓国の暗号資産経済は4500億ドルと推定され、東アジアで最大となっている。
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CointelegraphのAsia Expressの報道は、2つの地域データを強調している。中国本土におけるピアツーピアのステーブルコインウォレットの43倍の増加と、韓国の暗号資産経済が4500億ドルの価値があるという推定である。中国の数字は、本土で禁止されている集中型取引所での活動ではなく、個人間のステーブルコイン送金に関するものである。韓国の数字は、同国を東アジア最大の暗号資産経済として位置づけている。両方の数字は、政府の公式統計ではなく、業界およびオンチェーンの追跡から得られたものであり、これは2つの数字を並べて比較する際に重要である。
中国は2021年に国内の暗号資産取引プラットフォームとマイニングを禁止したが、ステーブルコインの活動はピアツーピアおよび店頭（OTC）ルートを通じて続いている。ドルペッグのトークンは、中国本土の居住者が越境支払い、貿易決済、価値の保存に使用している。なぜなら、送金は国内銀行システムの外で決済されるからである。集中型取引所の禁止は仲介業者を排除するが、その仲介業者がかつて提供していた需要を排除するものではない。執行と根底にある需要との間のこのギャップが、P2Pステーブルコイン利用で報告されたウォレット数の43倍拡大の背後にあるメカニズムである。
報告書では、韓国の暗号資産経済は4500億ドルとされ、東アジアで最大である。この市場は、深い個人投資家の参加と、国内取引所におけるウォン建て取引ペアに支えられている。国内取引所は、取引所口座を検証済みの銀行口座にリンクする、2018年に確立された実名銀行システムの下で運営されている。2024年7月以降、仮想資産利用者保護法は、不公正な取引慣行および認可サービスプロバイダーの資産カストディに関する規則を追加している。したがって、韓国市場の規模は、高い個人投資家の関与と比較的形式化された国内枠組みの両方を反映しており、中国で測定されたウォレットベースの活動とは対照的である。
東アジアの暗号資産情勢は、禁止とライセンス供与に二分されている。中国本土は禁止を維持し、香港は仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を運営し、日本は決済枠組みの下で取引所を規制し、シンガポールは金融規制当局を通じてプロバイダーにライセンスを付与している。これらの違いは、活動がどこに記録されるかに影響する。認可された取引所は監査可能な取引所データを生成するが、ピアツーピア送金は主にウォレットおよびオンチェーンメトリクスに現れる。この報告書の2つの数字は、その対比を直接示している。一方は規制された場所以外で使用されるウォレットを測定し、他方は国内の監督された取引所に基づく市場を測定しているからである。
ウォレット数と市場規模の推定値は、直接比較できる指標ではない。ウォレットは大量に作成可能なアドレス様の単位であり、一人の人物に対応するとは限らない。一方、4500億ドルの経済規模の推定値は、通常、方法論に応じて取引活動、保有資産、またはその両方を集計する。読者はまた、どちらの数字も公式の統計発表から来たものではなく、中国は禁止措置を考慮して暗号資産利用データを公表していないことに留意すべきである。実用的な結論は、中国におけるステーブルコインの利用は認可されたチャネルの外で大規模に存続しており、韓国は地域で最大の測定された市場であり続けているということである。
これは、CointelegraphのAsia Expressで報じられたように、以前の基準期間と比較した、個人間のステーブルコイン送金に使用されるウォレット数の増加を指す。中国本土では集中型取引プラットフォームが禁止されているため、この活動は認可された取引所以外で行われ、主にウォレットレベルまたはオンチェーンデータに現れる。これは人々の数ではなくウォレットの数であるため、関与する個人の数を直接測定したものと解釈すべきではない。
中国は2021年に国内の暗号資産取引プラットフォームとマイニングを禁止し、これにより集中型仲介業者は排除されたが、彼らが提供していた需要は残った。ドルペッグのステーブルコインは、国内銀行システムの外で送金を決済できるため、越境支払い、貿易決済、価値の保存に使用されている。ピアツーピアおよび店頭（OTC）チャネルがそのギャップを埋めており、そのため取引所ベースの取引が依然として禁止されている間でも、ウォレット活動が拡大する可能性がある。
報告書はこれを東アジア最大の暗号資産経済と評している。その規模は、2018年に導入された実名銀行システムの下で運営される国内取引所における、個人投資家の活発な参加とウォン建て取引ペアによって支えられている。韓国はまた、2024年7月以降、仮想資産利用者保護法を適用し、不公正取引と認可事業者のカストディに関する規則を追加している。
中国本土は取引とマイニングに対する広範な禁止を維持する一方、香港は仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を運営している。日本は決済枠組みを通じて取引所を規制し、シンガポールは金融規制当局を通じてプロバイダーにライセンスを付与している。これらの違いが活動の記録場所を決定する。認可された取引所は取引所データを生み出すが、ピアツーピア送金は主にウォレットおよびオンチェーンメトリクスに現れる。
新しい数字が示すもの
なぜ中国でピアツーピアチャネルが存続するのか
韓国の4500億ドル市場
規制が分かれる地域
数字を注意深く読む
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これらは政府の公式統計ではなく、業界およびオンチェーンの追跡から得られたものであり、中国は禁止措置を考慮して暗号資産利用データを公表していない。また、ウォレット数と市場規模の推定値は異なる単位を使用している。一方は大量に作成可能なアドレス様の単位を数え、他方は方法論に応じて取引活動、保有資産、またはその両方を集計する。したがって、両者の比較は正確なものではなく、方向性を示すものとして扱うべきである。
