SEC、投資顧問とファンドによるビットコイン・暗号資産の自己保管を認める提案
米国証券取引委員会(SEC)は、投資顧問および規制対象ファンドが一定の条件のもとでビットコインやその他の暗号資産を直接保有できるようにする枠組みを提案した。10月1日に発表されたこの計画は、今後60日間のパブリックコメント期間に入り、まだ最終規則ではない。
Disclaimer: ニュースコンテンツは公開されているニュースソースに基づき、情報提供のみを目的として提供されています。投資助言を構成するものではありません。
米国証券取引委員会(SEC)は、投資顧問および規制対象ファンドが一定の条件のもとでビットコインやその他の暗号資産を直接保有できるようにする枠組みを提案した。10月1日に発表されたこの計画は、今後60日間のパブリックコメント期間に入り、まだ最終規則ではない。
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SECは、投資顧問および規制対象ファンドが明示された条件のもとでビットコインやその他の暗号資産を自ら保有できるようにする枠組みを提案した。10月1日に発表されたこの計画では、これらの企業が州認可の信託会社をカストディアンとして利用することも認められる。対象は資産運用会社やヘッジファンドを含む層であり、暗号資産への主な機関投資経路となってきた上場投資商品のみではない。この提案は最終規則ではなく、今後60日間のパブリックコメント期間に入る。
現行規則のもとでは、投資顧問は一般に顧客資産を適格カストディアンに預けることが求められ、この要件がプロの運用担当者がデジタル資産をどれだけ直接保有できるかを制限してきた。この制約により、多くの機関投資家にとってETFがビットコインへの最も簡単な経路となってきた。この提案は、ファンドやその他の中間業者を通じたエクスポージャーではなく直接保有を望む企業のインフラ格差を埋めることを狙っている。いずれの投資顧問やファンドにも暗号資産の保有を義務付けるものではない。
SEC委員長のポール・アトキンス氏は、現在数兆ドル規模となった暗号資産市場に当局の規則が追いついていないと述べた。ヘスター・パース委員は投資家の選択を軸に問題を捉え、規制当局は資産を第三者に預けることを強制するのではなく自己保管の権利を守るべきだと述べた。いずれの発言も、この提案の表向きの根拠が、デジタル資産をポートフォリオに含めるべきかどうかではなく、誰がどのような条件で資産を保有するかというカストディの取り決めに関するものであることを示している。自己保管に付される条件は、コメント期間中に大きな注目を集める可能性が高い。
この提案は、上院がClarity Actを可決できなかったことを受け、SECと商品先物取引委員会(CFTC)が暗号資産規制を更新しようとする広範な取り組みの一環である。適格カストディアンとして州認可の信託会社を含めることが重要なのは、カストディ適格性が規制対象ファンドのゲートキーパーを務められる機関を決めるためである。両当局からさらなる提案が出ると見込まれており、機関投資家の暗号資産アクセスを左右する条件は変わり続ける可能性がある。今後60日間のコメントレターは、主要な資産運用会社、カストディアン、銀行がこの枠組みを支持するのか、変更を求めるのかを示すだろう。
最終規則は、特に自己保管に付される条件や州認可信託会社の役割に関して、提案とは異なる内容になる可能性がある。もし採択されれば、一部の機関保有分がETFから直接保有へ移行し、時間の経過とともにETFのフローデータは機関投資家需要を測る指標として不完全なものになるだろう。枠組み自体が購入義務を生むものではないため、配分への影響は緩やかなものになる可能性が高い。コメントへの回答と、SECおよびCFTCによる後続の提案が次に注目すべき具体的な目印である。本稿は公開されたニュース源に基づいている。
SECは、投資顧問および規制対象ファンドが一定の条件のもとでビットコインやその他の暗号資産を自ら保有し、州認可の信託会社をカストディアンとして利用できるようにする枠組みを提案した。この提案は10月1日に発表されたもので、ETFやその他の中間業者を介さずにデジタル資産を直接保有するために機関投資家が必要とするインフラの不足に対処することを目的としている。
この枠組みは投資顧問および規制対象ファンドに適用され、資産運用会社やヘッジファンドも含まれる。実務上は、個人投資家ではなくプロの資産運用担当者を対象とした提案だということになる。直接保管に付される条件によって、これらの企業のうち実際に枠組みを利用できる範囲が決まる。
いいえ。この提案はカストディに関連する障壁を取り除くものだが、それ自体が需要を生み出すわけではなく、いずれの投資顧問やファンドにも暗号資産の保有を義務付けるものでもない。枠組みは義務ではなく許容的なものであるため、配分の変化が生じるとしても緩やかなものにとどまり、個々の企業の判断に左右されるだろう。
現在の規則では、投資顧問は一般に顧客資産を適格カストディアンに預けることが求められており、そのため多くの機関投資家がビットコインへの最も簡単な経路としてETFに流れてきた。適格カストディアンとして州認可の信託会社を追加することは、その役割を担える機関の範囲を広げる可能性がある。カストディ適格性は、デジタル資産を保有する規制対象ファンドのゲートキーパーを誰が務められるかを決めるため重要である。
提案が認める内容
カストディが実務上の障壁となってきた理由
当局者はこの変更をどう位置づけたか
より広い規制の文脈
最終規則までに変わり得る点
本記事は公開されているニュースソースを基に書き換えられ、さらにAIによって処理されたものです。情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません — 正式な内容については元の情報源を参照してください。
この提案は60日間のパブリックコメント期間に入り、その間に資産運用会社、カストディアン、銀行が支持を表明したり変更を求めたりできる。最終規則は提案とは異なる内容になる可能性があり、特に自己保管の条件や州認可信託会社の役割に関する点で違いが生じ得る。SECとCFTCは暗号資産規制に関してさらなる提案を行うと見込まれている。
もしこの枠組みが採択されれば、一部の機関保有分がETFから直接保有へ移行する可能性があり、時間の経過とともにETFのフローデータは機関投資家需要を測る指標として不完全なものになるだろう。この移行は資産をどこに保有するかという構造的な変化であり、需要の大きさを示すものではない。そうした移行は一度にではなく徐々に進む可能性が高い。