エントリー手法は実際何のためにあるのか
ほとんどのトレーダーや投資家は、驚くほど少数のエントリー手法に依存している。同じ基本的な論理がバリエーションを変えて繰り返し現れる。価格が最近の高値を上抜けたら買い、最近の安値を下抜けたら売る、チャートパターンが方向性を確認するのを待つ、あるいはスイング指標が市場が行き過ぎたことを示すのを待つ、などである。本資料では、一般的なアプローチをチャネルブレイクアウト、チャートベースの視覚的エントリー、チャートパターン、純粋な予測、ボラティリティブレイクアウト、方向性移動とADX、移動平均、そしてRSIやストキャスティクスなどのスイング指標に分類している。 分類を超えて、本資料はエントリーシグナル全般についてより広い視点を提供している。トレードの信頼性——利益を生むトレードの割合——は、多くの機械的エントリー手法において、ランダムエントリーと比べてわずかに優れているに過ぎないことが多い。意味のある違いは通常、別のところから生まれる。ストップをどこに置くか、エグジットをどのように管理するか、ポジションサイズをどう決定するか、そして取引する市場の数である。エントリーはシステムの一構成要素であり、システムそのものではない。 第二の繰り返し現れる対比は、価格データと派生指標の間にある。直接読まれる価格情報は、同じデータを要約した指標よりも純粋である。単純なルールベースの価格エントリー——たとえば、史上最高値を更新したら買う——は、エントリーのアンカーとして機能し、非常に広いトレーリングストップのエグジットと組み合わせて機能することができる。それは単純で機械的であり、主観的な判断を必要としない。 本資料はまた、二つの方向性の論理を区別している。トレンドフォロー型のエントリーは、動きが継続すると仮定し、大きなトレンドをできるだけ多く捉えることを目指し、低い信頼性と多くの小さな後退を受け入れる。逆張りまたはスイングベースのエントリーは、市場が極端な値から戻ると仮定する。どちらかが普遍的に優れているわけではなく、それぞれがうまく機能する傾向のある環境と、そうでない環境を持っている。それらの条件を理解することは、シグナル自体よりも重要である。 これらすべてから一つの実践的なテーマが導かれる。エントリーは一度解決すれば済む単一の問題ではない。エントリー、エグジット、ポジションサイジング、市場選択は、それぞれ別の解決策を持つ別々の問題である。本記事の残りでは、各エントリー手法とそれに対して報告されているトレードオフを検討する。
チャネルブレイクアウトのエントリー
チャネルブレイクアウトのエントリーは、大きな動きを決して逃さないというトレンドフォロワーの目標から生まれた。ルールは単純である。価格が過去X日間の新高値を付けたらロングでエントリーするか、過去X日間の新安値を付けたらショートでエントリーする。論理は、上昇トレンドは新高値を生み出すので、この方法はラリーを逃さないというものである。同様に、新安値をショートすることは下落を逃さないことを意味する。 「チャネル」という言葉は、しばしば数日間狭い範囲で動いた後ブレイクアウトする市場を連想させるが、この手法は事前のレンジを必要としない。本資料が強調する問題は、チャネル——つまりルックバック期間——をどのくらいの長さにすべきかである。これは取引される高値または安値を生成するために使用される日数を決定する。引用された研究は、40日から100日以上のブレイクアウトパラメータが依然として合理的に効果的であり、短いルックバックはあまり効果的でないことを示唆している。ただし、売り取引の場合は例外で、弱気市場は急速かつ急激に動く傾向があり、より迅速なシグナルが必要になる可能性がある。 実際には、トレーダーは日々の高値と安値を記録し、高値が過去20日の最高値を超えたら買い、安値が過去20日の最低値を下回ったら売り建てることができる。単純さには利点がある。前例のない新高値で買うよりも単純なエントリーを想像するのは難しく、対応するエグジット——非常に広いトレーリングストップ——も同様に単純である。 しかし、ほとんどの人はエントリーを何らかの計画と組み合わせることを望む。彼らは、利用可能なすべての市場を保有するのではなく、動きが最も有利な市場だけを選択する方法を尋ねる。これはトレーディングプランの考え方につながる。チャネルブレイクアウト自体をプランとして使用できる。トレーダーはブレイクアウトを待ち、次にプルバックを待ち、次に短い時間枠での2回目のブレイクアウトを待つかもしれない。初期ストップは最初のプルバックに置くことができ、初期R値をATRの10倍ではなく小さくすることができる。10倍ATRのトレーリングストップは依然として使用でき、初期のタイトなエグジットを超えたら引き継ぐ。信頼性はかなり低下するかもしれないが、勝ちトレードのR倍数は非常に大きくなる可能性がある。 バリエーションは多数あり、それらを使用するトレンドフォロワーは理論上、大きな動きを決して逃さない。ブレイクアウトがなければ大きなトレンドは存在し得ないからである。シグナルを逃し、トレンドが本物であれば、市場は新たなシグナルを生成し続ける。 二つの欠点が繰り返し現れる。第一に、大きな損失を生み出す傾向があり、これは主にストップをどこに置くかの関数である。エグジットとして別の小さなブレイクアウトを使用してもこれが解消されないため、これはエントリーの問題というよりエグジットの問題である。第二に、通常、相当な資本を必要とする。100万ドルのポートフォリオ、様々なポジションサイジングルール、55日ブレイクアウトのエントリーと13日エグジットを使用したテストは、100万ドルが最適な口座サイズかもしれないことを示唆した。10万ドルの口座ではほんの少数の市場しか取引できないかもしれないが、そのようなシステムは通常15から20の市場を取引する。信頼性はランダムエントリーと大差ない。 与えられたアドバイスは、シグナルをトレーディングプランと組み合わせることである。ブレイクアウトの前に狭いレンジを要求する、「効率的な市場」、または強い相対強度——一般的には、ブレイクアウトシグナルの前の一連の価格条件。損失と資本要件に関連するほとんどの問題は、市場選択と慎重なストップとエグジットの設計を通じて対処できる。
