3つの指標、3つの別々の問い
戦略開発におけるよくある間違いは、各指標が実際に何を測定しているかを問わずに指標を積み重ねることだ。ボリンジャーバンド、RSI、MACDはしばしば同じチャートに表示されるが、同じことを記述しているわけではない。ボリンジャーバンドは、価格が自身の直近の平均とボラティリティに対してどこに位置するかを測定する。RSIは、直近の上昇力と下降力のバランスを測定する。MACDは、2つの移動平均から導出されるトレンドの速度と方向を測定する。 3つとも同じ価格系列から計算されるため、価格がすでに含んでいる以上の情報を含むものはない。それらは価格を異なる次元、すなわち位置、相対的な強さ、モメンタムの変化に再パッケージする。この再パッケージが有用なのは、次元が本当に異なる場合だけだ。同じ入力に同じように反応する3つの指標は、確認の幻想を生み出すが、ほとんど何も追加しない。 したがって実用的なフレームワークは、指標を人気ではなく機能によって分ける。フィルターとして機能するものは、セットアップがそもそも許可されるかどうかを決める。トリガーとして機能するものは、いつエントリーするかを決める。警告として機能するものは、トレンドが弱まっている可能性を示す。ここで要約するノートでは、ボリンジャーバンドは方向性のある動きの開始を特定するのに役立つエントリーフィルターとして、RSIは行き過ぎた動きを追うのを抑制する補助フィルターとして、MACDはトレンド確認ツールとして機能し、トリガーや出口警告にもなり得る。それぞれにうまく機能する条件と、誤解を招く読み値を生む条件があり、それらの条件を理解することは指標の計算式そのものよりも重要だ。
ボリンジャーバンド：構成と統計的仮定
ボリンジャーバンドは3本の線から構成される。中央のバンドはN期間（一般的には20）の単純移動平均で、直近の平均価格水準を表す。上限バンドは中央バンドに同じルックバック期間の価格の標準偏差2つ分を加えたものだ。下限バンドは中央バンドから標準偏差2つ分を引いたものだ。したがってバンド間の距離は、直近のボラティリティの直接的な関数である。 統計的な枠組みは単純だ。価格変動が正規分布に従うなら、観測値のおよそ95パーセントが平均の標準偏差2つ以内に収まり、各裾に約2.5パーセントずつ残ることになる。その場合、上限バンドを上回る終値は真に珍しい出来事を表す。実用的な注意点は、市場のリターンは正規分布しないことだ。ファットテールとボラティリティのクラスタリングを示し、極端な動きは独立した稀な事象としてではなく、群れで現れる。標準偏差も後ろ向きである。ボラティリティがすでに上昇した後に上昇し、市場がすでに落ち着いた後に低下する。 これにより2つのよく知られた挙動が生じる。静かなコンソリデーションでは、直近のボラティリティが低いためバンドが収縮し、市場はしばしばその収縮を拡大の動きで解決する。強い方向性トレンドでは、価格は上限または下限バンドに沿って長期間推移することがある。これはバンドウォークと呼ばれることがあり、自動的な反転シグナルではなく持続的な強さを反映している。 中央バンドは動的な参照水準として機能し、固定されたサポートやレジスタンス線ではない。その傾きは直近の平均の方向を表す。バンド幅は、しばしば上限バンドと下限バンドの差を中央バンドで割ったものとして計算され、単純なボラティリティ指標である。ボリンジャーバンドを使うトレーダーは通常、2つの状態を気にする。拡大に先行することが多い収縮と、価格が一方のバンドに張り付いた拡大で、強い一方向の状態を表す。
エントリーフィルターとしてのボリンジャーバンド
戦略フレームワークでは、ボリンジャーバンドは正確なトリガーではなく、状態フィルターとして最もよく使われる。終値が上限バンドの上を維持することを要求するようなルールは、価格が統計的に正常な範囲を超えて動き、強い一方向の状態が進行中かもしれないことを確認する方法だ。フィルターは方向を予測しない。現在のレジームを記述し、戦略の仮定に合致する条件にエントリーを制限する。 このようにバンドを使う利点は選択性だ。ブレイクアウト型の条件は比較的稀であるため、フィルターは自然に候補トレードの数を減らし、静かで方向性のない市場から戦略を遠ざける。コストはタイミングだ。価格が上限バンドを上回って終値をつける頃には、動きの一部はすでに起こっており、エントリーは不利な価格になる。これは確認と早期エントリーの標準的なトレードオフである。 バンドの使い方には重要な曖昧さがある。一方の学派はバンドタッチを疲弊と見なし、中央バンドに向かって逆張りしようとする。これはレンジ相場に適している。もう一方の学派は同じ事象を強さの証拠と見なし、ブレイクアウトの方向にトレードしようとする。これはトレンド相場に適している。どちらのアプローチも内部的には一貫し得るが、どちらもすべてのレジームで機能するわけではない。主な失敗モードは、トレンド中に平均回帰ルールを適用すること、またはレンジ中にブレイクアウトルールを適用することだ。 よくある誤用には、バンドを硬いサポートやレジスタンス水準として扱うこと、ボラティリティが拡大しているか収縮しているかを確認せずにバンドタッチでエントリーすること、バンド幅を完全に無視することが含まれる。20期間や標準偏差2つといったパラメータ設定は最適値ではなく慣例である。短いルックバックはバンドをより反応的にし、広い倍数はブレイクアウトをより稀でより極端にする。
