Ce que mesure le ratio d'avantage
Un signal d'entrée n'est pas un événement isolé. Tout ce qui arrive au prix après le déclenchement du signal, y compris le mouvement qui aide une position et celui qui la pénalise, fait partie du bilan du signal. Le ratio d'avantage est un outil quantitatif permettant de résumer ce bilan et de juger si une règle d'entrée présente un avantage directionnel. La version intuitive de l'idée est simple. Après un signal, le prix parcourt une certaine distance dans la direction favorable et une certaine distance dans la direction défavorable. Si, en moyenne sur de nombreux signaux, le parcours favorable est plus grand que le parcours défavorable, le signal a un avantage positif. Si la règle d'entrée est complètement aléatoire, par exemple un tirage au sort qui décide d'aller long ou short, alors sur un large échantillon les excursions favorables et défavorables devraient être à peu près égales, et l'avantage devrait être proche de zéro. Le ratio d'avantage transforme cette comparaison en un seul nombre. C'est le rapport entre l'excursion favorable moyenne et l'excursion défavorable moyenne après ajustement pour la volatilité du marché. Une valeur supérieure à 1 signifie que le parcours favorable a dominé ; une valeur proche de 1 signifie que le signal s'est comporté comme une entrée aléatoire ; une valeur inférieure à 1 signifie que le parcours défavorable a dominé. Il est important d'être précis sur ce que la mesure est et n'est pas. Le ratio d'avantage ne décrit pas le résultat d'un trade individuel, et il n'indique pas si une position sera finalement clôturée avec un profit. Il décrit la tendance statistique du mouvement du prix après un signal, agrégée sur un échantillon de signaux. Cette distinction est ce qui le rend utile dans la conception systématique : il évalue une entrée en termes de probabilité et de distribution plutôt qu'en termes de résultat unique.
Excursion favorable et défavorable : les briques de base
Un trade commence à un prix d'entrée et se termine à un prix de sortie, mais entre ces deux moments, le prix traverse généralement une plage. Le point le plus extrême atteint contre la position, mesuré comme une distance par rapport au prix d'entrée, est communément appelé excursion défavorable maximale. Le point le plus extrême atteint en faveur de la position est l'excursion favorable maximale. Pour une position longue, la hausse des prix produit une excursion favorable et la baisse des prix produit une excursion défavorable. Pour une position courte, la correspondance est inversée : la baisse des prix est favorable et la hausse des prix est défavorable. Dans les études sur le ratio d'avantage, ces deux quantités sont généralement enregistrées sur une fenêtre fixe après l'entrée plutôt que sur toute la durée de vie d'un trade, afin que de nombreux signaux puissent être comparés sur un pied d'égalité. Deux propriétés importent. Premièrement, les excursions sont des distances, pas des rendements ; elles sont exprimées en unités de prix avant toute normalisation. Deuxièmement, une excursion est un enregistrement de ce que le prix a réellement fait, pas une prévision. Une grande excursion défavorable ne signifie pas en soi qu'un signal est défectueux. Cela signifie que dans ce cas particulier, le prix s'est déplacé d'une certaine distance contre la position avant de faire autre chose. L'enregistrement des excursions défavorables et favorables est un exercice standard en analyse de trade. Les distributions des excursions défavorables montrent où les niveaux de stop auraient été atteints, et les distributions des excursions favorables montrent combien de parcours favorable était disponible avant la clôture de la position. Le ratio d'avantage prend les moyennes de ces deux distributions et les compare, mais les distributions elles-mêmes restent la matière première. Leur forme, y compris l'asymétrie, le comportement des queues et la taille de l'échantillon, importe toujours pour l'interprétation. Un ratio calculé à partir d'une poignée de signaux et un ratio calculé à partir de milliers de signaux ne sont pas également informatifs, même lorsque l'arithmétique semble identique.
