Trois indicateurs, trois questions distinctes
Une erreur courante dans le développement de stratégies consiste à empiler des indicateurs sans se demander ce que chacun mesure réellement. Les bandes de Bollinger, le RSI et le MACD sont souvent affichés sur le même graphique, mais ils ne décrivent pas la même chose. Les bandes de Bollinger mesurent la position du prix par rapport à sa propre moyenne récente et à sa volatilité. Le RSI mesure l'équilibre entre la force haussière et la force baissière récentes. Le MACD mesure la vitesse et la direction d'une tendance dérivée de deux moyennes mobiles. Comme les trois sont calculés à partir de la même série de prix, aucun ne contient d'information que le prix ne contient pas déjà. Ils remballent le prix dans différentes dimensions : l'emplacement, la force relative et le changement de momentum. Ce remballage n'est utile que si les dimensions sont réellement différentes. Trois indicateurs qui réagissent tous de la même manière au même intrant créent une illusion de confirmation tout en ajoutant peu. Un cadre pratique sépare donc les indicateurs par fonction plutôt que par popularité. Certains agissent comme des filtres : ils décident si une configuration est autorisée ou non. D'autres agissent comme des déclencheurs : ils décident quand une entrée est prise. D'autres agissent comme des avertissements : ils signalent qu'une tendance pourrait faiblir. Dans les notes résumées ici, les bandes de Bollinger servent de filtre d'entrée qui aide à identifier le début d'un mouvement directionnel, le RSI sert de filtre auxiliaire qui décourage de courir après des mouvements étendus, et le MACD sert d'outil de confirmation de tendance qui peut aussi agir comme déclencheur et avertissement de sortie. Chacun a des conditions dans lesquelles il se comporte bien et des conditions dans lesquelles il produit des lectures trompeuses, et comprendre ces conditions importe plus que les formules des indicateurs elles-mêmes.
Bandes de Bollinger : construction et hypothèse statistique
Les bandes de Bollinger sont construites à partir de trois lignes. La bande médiane est une moyenne mobile simple sur N périodes, souvent 20, et représente le niveau de prix moyen du passé récent. La bande supérieure est la bande médiane plus deux écarts-types du prix sur la même période de référence. La bande inférieure est la bande médiane moins deux écarts-types. La distance entre les bandes est donc une fonction directe de la volatilité récente. Le cadre statistique est simple. Si les variations de prix suivaient une distribution normale, environ 95 % des observations se situeraient à l'intérieur de deux écarts-types de la moyenne, laissant environ 2,5 % dans chaque queue. Une clôture au-dessus de la bande supérieure représenterait alors un événement véritablement rare. La mise en garde pratique est que les rendements des marchés ne sont pas distribués normalement. Ils présentent des queues épaisses et un regroupement de la volatilité, ce qui signifie que les mouvements extrêmes arrivent en groupes plutôt que comme des événements rares indépendants. L'écart-type est également rétrospectif : il augmente après que la volatilité a déjà augmenté et diminue après que les marchés se sont déjà calmés. Cela produit deux comportements bien connus. En consolidation calme, les bandes se contractent parce que la volatilité récente est faible, et le marché résout souvent cette contraction par un mouvement d'expansion. Dans une forte tendance directionnelle, le prix peut longer la bande supérieure ou inférieure pendant une période prolongée. C'est ce qu'on appelle parfois « marcher sur la bande », et cela reflète une force persistante plutôt qu'un signal de retournement automatique. La bande médiane fonctionne comme un niveau de référence dynamique, et non comme une ligne de support ou de résistance fixe. Sa pente décrit la direction de la moyenne récente. La largeur des bandes, souvent calculée comme la différence entre la bande supérieure et inférieure divisée par la bande médiane, est une mesure simple de la volatilité. Les traders qui utilisent les bandes de Bollinger se soucient généralement de deux états : la contraction, qui précède souvent une expansion, et l'expansion avec le prix collé à une bande, qui décrit une forte condition unilatérale.
